Изменения денежно-кредитной политики

Монетарная или денежно-кредитная политика (ДКП) – один из важнейших макроэкономических факторов, через который осуществляется влияние на денежное предложение страны и, соответственно, на реальный ВВП и инвестиции.

ДКП является неотъемлемой частью единой экономической политики любой страны, а за ее проведение отвечает Центральный банк.

Таким образом, Центральные банки и ДКП неотделимы, и невозможно говорить про одно, не упоминая про другое. У Центральных банков разных стран имеются собственные уникальные задачи и инструменты ДКП, продиктованные отличиями экономических систем.

Однако цель у них одна – способствовать продвижению экономического роста и поддерживать стабильные цены.

Что контролирует ДКП?

Для достижения главной цели Центральные банки используют ДКП, контролируя следующие параметры:

Денежную массу (право эмиссии денег);
Процентные ставки, привязанные к стоимости денег;
Уровень инфляции;
Резервные требования банков;
Операции на открытом рынке;
Экономические нормативы для банков.

Виды денежно-кредитной политики

Существует несколько способов проведения денежно-кредитной политики:

Сдерживающая, или ограничительная ДКП, которая проводится с целью сокращения денежной массы и увеличения процентной ставки. Главный смысл заключается в том, чтобы из-за подъема процентных ставок замедлить экономический рост. Занимать деньги становится сложнее и дороже, и как следствие, происходит сокращение инвестиций и расходов и у предприятий, и у потребителей;
Стимулирующая, или экспансионистская ДКП, которая, наоборот, стремится увеличить денежную массу и снизить процентную ставку. Центральные банки снижают траты на обслуживание долгов в надежде, что инвестиции и расходы потребителей вырастут. Такая ДКП подхлестывает экономический рост через снижение процентной ставки.
Нейтральная ДКП, которая не стремится бороться с инфляцией и каким-либо образом стимулировать экономический рост.

Эмиссия денег

Эксклюзивным правом любого Центробанка является право печатания денег в наличной и безналичной формах.

Благодаря этому праву, Центробанк имеет власть создавать неограниченный кредит, который распределяется между участниками рынка. Понятно, что выпуск не подтвержденных золотовалютным фондом денег, особенно не в контролируемой мере, ведет к разрушению экономики в долгосрочной перспективе.

В качестве примера можно привести гиперинфляцию в Зимбабве в 80-90 годах. Глядя на это, многие государства приняли решение предоставить право эмиссии денег исключительно независимым центральным банкам, дабы избежать злоупотребления властью для получения краткосрочных преимуществ.

Уровень инфляции

Относительно инфляции следует понимать, что Центральные банки благоприятным порогом считают ее уровень в 2%, и все принципы ДКП сосредоточены на том, чтобы достичь именно этой «зоны комфорта».

То есть, небольшой уровень инфляции – это хорошо, а вот неконтролируемая инфляция может лишить людей уверенности в стабильности экономики, а, значит, в своей работе и средствах.

Центральный банк при выборе ДКП во многом опирается на уровень инфляции.

Давайте рассмотрим на наглядном примере

В начале 2010 года уровень инфляции Великобритании резко подскочил за месяц с 2,9% до 3,5% и вышел далеко за «зону комфорта» Государственного банка Англии (2%).

Глава банка Мервин Кинг выступил с официальным заявлением, что столь внезапный скачок вызвали временные факторы и в ближайшем времени уровень инфляции станет прежним.

Это является наглядным примером того, что рынок находится в выгодном положении, когда знает, почему Центральный банк совершает какие-либо действия или нет со своей целевой процентной ставкой.

Все любят стабильность: центральные банки, трейдеры, экономисты. И осознание того факта, что у Центрального банка есть определенные цели инфляции, помогают трейдеру лучше понять его действия.

Изменение процентной ставки

Центральный банк осуществляет кредитование коммерческих банков, взимая с них базовый процент за пользование средствами.

Коммерческие банки, в свою очередь, выдают кредиты частным и юридическим лицам, наращивая процентную ставку на определенную величину.

Чем ниже процент у Центробанка, тем более дешевые кредиты могут выдавать коммерческие банки. И, наоборот, при повышении процентной ставки Центрального банка обязательно подорожают кредиты для предприятий и населения.

Доступность кредитов влияет на инвестиции в производство, то есть, непосредственно на уровень экономической активности страны. Изменение процентной ставки – один из мощнейших рычагов управления экономикой государства.

Большинство изменений учетной ставки делается в виде небольших корректировок, ведь если бы они менялись кардинально, то образовался бы хаос.

Вспомните, как несколько лет назад ФРС внезапно подняла процентные ставки на доллар сразу на 10%. Это привело к тому, что цены на сырье и продукты питания резко подскочили. Денежно-кредитная политика еще никогда так резко менялась, как в тот раз!

И даже мысль о том, что что-то подобное может произойти снова, способно разрушить не только работу трейдера, но и всю экономику в целом.

Именно поэтому, как правило, за один раз можно наблюдать изменения процентной ставки в диапазоне 0,25-1%. Это помогает избежать паники и сохранить стабильность. И то, на адаптацию к таким изменениям иногда может потребоваться несколько месяцев, а то и лет.

Изменение норм обязательных резервов банков

Еще одним действенным методом воздействия на предложение денег является изменение Центробанком обязательной величины резерва.

Резервы банков – это часть банковских активов, которые должны храниться на счетах Центрального банка. Величина резерва во многом определяет кредитные возможности, ведь любой банк может выдавать кредиты только в том случае, когда в наличии у него имеются свободные резервы, которые выше установленной по закону минимальной нормы.

Таким образом, уменьшая или увеличивая обязательные резервы, Центральный банк способен регулировать кредитную активность коммерческих банков, то есть, контролировать предложение денег.

Операции на открытом рынке

Совершая операции по купле-продаже ценных бумаг, Центробанк воздействует на величину ликвидных средств коммерческих банков, управляя таким образом их кредитными возможностями.

Приобретая на открытом рынке ценные бумаги, Центральный банк увеличивает резервы коммерческих банков, что стимулирует денежное предложение. Продажа ценных бумаг вызывает обратный эффект.

Регламентация экономических нормативов для банков

Центральный банк вправе устанавливать соотношения между:

Кассовыми и резервными депозитами;
Собственным капиталом и активами;
Собственным капиталом и заемным;
Акционерным капиталом и заемным и др.

Помимо вышеперечисленных прямых методов воздействия Центральный банк может при необходимости использовать и выборочные, к которым относятся:

Непосредственное ограничение размеров банковских кредитов. Центральный банк вправе устанавливать нормы кредитования. При этом нередко разным банкам устанавливаются неодинаковые нормы. Кроме того, Центробанк может влиять не только на объем кредитования, но и на структуру. К примеру, при перегреве рынка недвижимости ЦБ может ограничить выдачу ипотечных кредитов, снижая тем самым риск обвала и депрессии в этой отрасли;
Регламентации условий выдачи конкретных видов кредитов. Путем установления условий кредитования Центробанк стремится избежать возникновения кризисов в некоторых областях экономики. Если взять снова рынок недвижимости, то в случае его перегрева Центральный банк может увеличить сумму первоначального взноса при ипотечном кредитовании.

P.S.

Центральные банки являются одними из важнейших участников рынка Форекс. Они обладают практически бесконечными возможностями по поставке национальной валюты.

Если захотят, они могут продать ее в огромном количестве, либо выкупить ее всю с мирового валютного рынка, осуществляя манипуляции с резервами иностранной валюты.

Поэтому, чтобы понять тренды и динамику валютных курсов, трейдерам Форекс необходимо тщательно контролировать размер резервов Центрального банка и его ДКП.